Riesgo país arriba de 900: cuánto pesó Wall Street y cuánto la Argentina

El riesgo país argentino superó el jueves 5 de noviembre los 900 puntos básicos, su nivel más alto en más de un año. Los medios informaron distintos cortes del indicador de JP Morgan a lo largo del día: 918 (elDiarioAR, con 852 el miércoles), 925 al cierre según El Territorio y 927 en un corte de La Nación. No hay todavía dato de apertura del viernes.

Qué mide

El riesgo país es la diferencia entre la tasa que el mercado le exige a los bonos argentinos en dólares y la que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos . Cuando los bonos argentinos bajan de precio, la tasa implícita sube y el indicador también. El jueves, según los reportes, los títulos soberanos cayeron hasta 3 % y el S&P Merval perdió alrededor de 4 % en pesos.

El factor externo

Ese mismo día Wall Street tuvo una fuerte venta de activos de riesgo. Fernando Camusso, director de Rafaela Capital, le dijo a La Nación que el Nasdaq caía alrededor de 5 %, el S&P 500 3 % y el índice de volatilidad VIX saltaba de la zona de 17 a cerca de 27,5 puntos. «El epicentro está en las empresas vinculadas con inteligencia artificial, ante las dudas sobre si los enormes niveles de inversión podrán traducirse en resultados que justifiquen sus valuaciones», explicó. Y agregó: «No aparece una noticia local puntual que explique por sí sola semejante salto». Otros analistas sumaron como factores de volatilidad el resultado de las elecciones legislativas en Estados Unidos y el triunfo de Lula en Brasil .

Por qué la Argentina cae más

Camusso sostuvo que el deterioro internacional «golpea con mayor intensidad a la Argentina » porque los activos locales sobrerreaccionan cuando sube la aversión al riesgo. ¿Por qué? Ahí aparecen los factores internos. Según los analistas consultados por La Nación, el deterioro de la deuda argentina empezó a mediados de julio, mucho antes de estos shocks: el 10 de julio el riesgo país tocó 402 puntos, su mínimo en la gestión de Javier Milei, y desde entonces sumó más de 500.

Eric Ritondale, de Puente, afirmó que «las valuaciones comienzan a incorporar riesgo político y electoral de cara a las elecciones presidenciales de 2027», aunque aclaró que no ve un deterioro de los fundamentos: el Banco Central sigue comprando reservas y las cuentas fiscales mantienen superávit. Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, dijo que «no hay desde el plano interno demasiados argumentos que puedan disipar esas dudas, de momento».

Lo que no sabemos

Cuánto del salto del jueves se explica por Wall Street y cuánto por factores locales no tiene una medición única: son lecturas de analistas, no una causa demostrada. Lo que sí muestran los datos es que el shock externo llegó sobre una tendencia que ya venía en suba.

Fuentes: La Nación (5/11), El Territorio (5/11), elDiarioAR (5/11).