China cierra la canilla del combustible

El petroleo no subio solo por el barril. Subio por lo que sale de la refineria.

Reuters informo este 1 de octubre (abre en una ventana nueva) que refinerias chinas suspendieron las exportaciones de productos petroliferos a destinos fuera de Hong Kong y Macao hasta nuevo aviso de Beijing. La agencia atribuyo el dato a cuatro personas al tanto de la decision. Tres de esas fuentes agregaron que PetroChina cancelo varios cargamentos de gasolina y combustible para aviones previstos para octubre.

La cautela importa: no se trata, al menos por ahora, de un comunicado publico chino con membrete y conferencia. Es una medida operativa reportada por Reuters desde el mercado fisico de combustibles. Pero el efecto fue lo suficientemente claro como para mover precios. En otra nota del mismo dia, Reuters via UOL (abre en una ventana nueva) registro una suba cercana al 2% en el petroleo, con el Brent de diciembre alrededor de USD 100,09 y el WTI cerca de USD 92,48.

Lo relevante no es solo el Brent. El cuello de botella esta en los refinados: diesel, nafta y jet fuel. China es el mayor centro de refinacion del mundo y, cuando decide guardar producto para abastecimiento interno, deja menos volumen disponible para Asia y para un mercado global que ya venia corto. Las guerras en Medio Oriente y Ucrania redujeron capacidad de refinacion, complicaron rutas y encarecieron la seguridad energetica. Cada restriccion nueva cae sobre una mesa que ya estaba llena.

MarketScreener reprodujo el analisis de Reuters (abre en una ventana nueva): Michal Meidan, del Oxford Institute for Energy Studies, leyo la suspension como una senal de prioridad domestica. Si los stocks internos no alcanzan, China limita exportaciones aunque las refinerias quieran aprovechar margenes altos afuera. Giovanni Staunovo, de UBS, marco que los productos clave son combustible de aviacion, diesel y nafta, y que el golpe mas sensible puede sentirse en destilados medios.

Traducido: no alcanza con mirar cuanto crudo hay. Un pais puede tener petroleo y, aun asi, sufrir si faltan refinerias, aditivos, tanques, barcos, cupos o producto terminado en el lugar correcto. El diesel mueve camiones, cosechas, generadores, obra publica y mineria. El jet fuel mueve aerolineas. La nafta llega al consumidor, pero tambien ordena humor social y expectativas de inflacion. Por eso los gobiernos suelen ponerse nerviosos antes de que el precio final explote.

Reuters tambien reporto que Washington presiono a Alemania y Francia para usar reservas de emergencia de diesel o enfrentar una posible prohibicion de exportaciones estadounidenses. Ese dato muestra el tamanio del problema: cuando China guarda combustible y Estados Unidos amenaza con guardar el suyo, el mercado deja de ser una subasta tranquila y pasa a ser una pulseada entre Estados.

Para Argentina , la historia entra por tres puertas. La primera es obvia: combustibles y fletes. Si el gasoil global se encarece, se encarece mover granos, insumos, alimentos, maquinaria y pasajeros. La segunda es macro: Brent arriba de USD 100 cambia las cuentas de importadores, exportadores, aerolineas y bancos centrales. La tercera es politica: en un mundo donde la energia refinada se vuelve arma de proteccion interna, depender de que el mercado siempre traiga el litro justo es una fantasia comoda.

La pregunta de fondo no es si China puede cuidar su abastecimiento. Claro que puede. La pregunta es cuantos paises pueden absorber el costo cuando todos los grandes jugadores empiezan a cerrar la canilla al mismo tiempo.