Milei discutió con el termómetro económico

Javier Milei salió a discutir la palabra que más incomoda a cualquier gobierno: recesión. En una entrevista televisiva del domingo 27 de septiembre, el Presidente negó que la economía argentina esté entrando en ese terreno y sostuvo que lo que se ve es una desaceleración del ritmo de expansión, no un cambio de ciclo.

La frase, reconstruida por Infobae (abre en una ventana nueva) y La Nación (abre en una ventana nueva), llegó después de una semana estadística áspera. El INDEC (abre en una ventana nueva) informó que el EMAE de julio cayó 1,4% interanual y 2,9% frente a junio en la medición desestacionalizada. Ese dato pegó sobre una discusión que ya venía cargada: actividad más floja, consumo que no termina de ordenar la recuperación, inversión esperando señales y mercados mirando el calendario político.

Milei respondió en dos planos. Primero, con la definición clásica: para hablar de recesión técnica hacen falta dos trimestres consecutivos de caída. Segundo, con una crítica más de fondo: dijo que los indicadores desestacionalizados pueden estar leyendo mal una economía que, según su interpretación, está cambiando de estructura. Es una defensa política, pero también una pelea por el instrumento de medición. Cuando el termómetro marca fiebre, el Gobierno no solo discute la fiebre: discute el termómetro.

La tensión se entiende mejor por el contexto inmediato. TN informó el 27 de septiembre (abre en una ventana nueva) que JP Morgan recortó su proyección de crecimiento para Argentina en 2026 a 1,5% y anticipó una contracción anualizada del 4% para el tercer trimestre. Si ese escenario se confirma, la conversación sobre recesión deja de ser semántica y pasa a ser una foto de actividad.

El punto delicado es que los dos relatos pueden tener una parte de verdad y aun así chocar. El Gobierno mira el acumulado de los primeros siete meses, los sectores que todavía empujan y la idea de una economía que se recompone de manera desigual. Los analistas miran la caída de julio, el PBI del segundo trimestre, la debilidad de la demanda y la posibilidad de que el tercer trimestre cierre en rojo. Uno habla de transformación con ruido. El otro, de enfriamiento con riesgo técnico.

La nota previa de TN sobre el segundo trimestre (abre en una ventana nueva) marcó esa dificultad: el PBI se contrajo 0,6% respecto del trimestre anterior en la medición desestacionalizada, mientras el primer semestre todavía mostraba crecimiento interanual. Traducido: la película anual conserva algo de rebote, pero las escenas más recientes vienen más débiles.

Para el lector, la pelea no es académica. Si la economía solo desacelera, el Gobierno puede pedir paciencia y vender la idea de una transición sectorial. Si entra en recesión técnica, la discusión cambia: empleo, salario, crédito, recaudación, provincias, presupuesto 2027 y humor social empiezan a pesar distinto. La palabra recesión ordena expectativas, y por eso nadie la quiere regalar.

Qué mirar ahora: los datos de agosto y septiembre, la revisión del tercer trimestre, los indicadores de consumo privado, la evolución del empleo formal y la reacción de los mercados al programa financiero. La noticia no es que un banco pronosticó menos crecimiento. Eso ya estaba. La noticia es que el Presidente decidió enfrentar ese diagnóstico diciendo, en el fondo: el problema no es solo la economía; también es cómo la están midiendo.