El consumo volvió a enfriarse en agosto

El dato de inflación puede traer alivio, pero el gasto de los hogares sigue sin despegar. El Índice de Consumo Privado de la Universidad de Palermo, ICP-UP, marcó en agosto de 2026 una caída interanual de 0,6% y encadenó su noveno mes consecutivo en rojo. En la medición sin estacionalidad, la baja fue más áspera: 1,2% contra julio, segundo retroceso mensual seguido.

La fuente primaria es la Facultad de Negocios de la Universidad de Palermo (abre en una ventana nueva), que publicó el informe de agosto con una aclaración importante: el ICP-UP no es el consumo oficial del INDEC, sino un indicador mensual de alta frecuencia que busca anticipar el pulso del gasto final de los hogares. Es decir, sirve para mirar la temperatura antes de que llegue el dato trimestral oficial, no para reemplazarlo.

El semáforo por rubros muestra una economía partida. Los bienes durables subieron 1,0% interanual y los semidurables avanzaron 3,3%, una señal de que ciertos consumos pueden mejorar cuando aparece financiación, reposición o compras postergadas. Pero la parte más cotidiana quedó del otro lado: consumo masivo cayó 4,9% interanual y servicios recreativos bajaron 5,7%.

Ese contraste importa porque consumo masivo no es un lujo estadístico. Ahí entran los bienes que ordenan la vida diaria de los hogares: supermercado, limpieza, cuidado personal, reposición chica. Si esa categoría sigue cayendo, la discusión no es solamente si el IPC afloja, sino cuánto ingreso disponible queda después de alquiler, tarifas, transporte, cuotas, deudas y alimentos.

La UP también informó que, en lo que va de 2026, el índice acumula una baja de 1,4% contra el mismo período de 2025. El matiz metodológico es clave: la universidad advierte que los índices por categoría deben leerse como una medida orientativa de variación del gasto por rubro, no como mediciones exhaustivas de cada sector. Aun así, el patrón coincide con otras señales de actividad débil que se vienen acumulando en comercio, industria y salarios reales.

La lectura política es incómoda para todos. Para el Gobierno, porque la desaceleración de precios no alcanza por sí sola para recomponer consumo si la recuperación del ingreso llega lenta o desigual. Para la oposición, porque no basta con gritar caída: hay rubros que sí muestran rebote y obligan a mirar una economía más irregular que lineal. Para las empresas, porque vender con inflación más tranquila no significa vender más.

El dato también ayuda a ordenar una discusión que suele mezclarse. Inflación baja y consumo bajo pueden convivir. De hecho, muchas veces conviven porque el freno de la demanda ayuda a moderar precios, pero al costo de menos volumen, menos margen para comercios y una familia más selectiva a la hora de llenar el changuito.

Qué mirar ahora: si septiembre corta la racha mensual negativa, si el consumo masivo deja de caer más que el promedio, y si la mejora de algunos durables se derrama hacia gastos cotidianos. La recuperación real no se mide sólo por cuánto suben menos los precios. Se mide cuando la gente vuelve a comprar sin hacer ingeniería cada vez que pasa por caja.