La Fed volvió a subir la tasa

La Reserva Federal de Estados Unidos volvió a subir la tasa y le cambió el clima al dinero global. El comunicado del FOMC (abre en una ventana nueva), publicado el 16 de septiembre, informó una decisión unánime de 12 a 0 para elevar el rango objetivo de los fondos federales en 0,25 punto porcentual, hasta 3,75%-4%. Es la primera suba desde 2023 y llega con un mensaje simple: la inflación sigue demasiado alta para relajarse.

El dato fino está en la frase que eligió el banco central. La Fed dijo que la actividad económica se expande a un ritmo sólido, que el gasto interno resiste, que la productividad crece y que la inversión de capital se mantiene robusta. Esa lectura le dio margen para endurecer la política monetaria sin presentar el movimiento como un freno de emergencia. En el mismo texto, el comité sostuvo que la inflación continúa elevada y que la suba busca acercar más rápido el retorno al objetivo de 2%.

La cobertura de AP (abre en una ventana nueva), actualizada este 18 de septiembre, explica el giro: la guerra en Medio Oriente volvió a empujar combustibles, el consumo estadounidense no se quebró y el mercado empezó a leer que el shock energético ya no puede tratarse como algo pasajero. Kevin Warsh, presidente de la Fed, venía de una reunión de julio con el banco dividido. Ahora consiguió unanimidad para subir.

El precio del dólar mundial

Para Argentina , la Fed importa incluso cuando no aparece en la tapa local. Una tasa más alta en Estados Unidos hace más caro el financiamiento global, vuelve más atractivos los activos en dólares y reduce el margen de países emergentes que necesitan colocar deuda, refinanciar vencimientos o sostener reservas. El canal no es automático, pero es conocido: cuando sube el premio por quedarse en dólares seguros, los mercados miran con más exigencia a las economías frágiles.

También pesa el petróleo. AP marcó que el encarecimiento de la nafta y del diesel en Estados Unidos fue parte del cálculo de la Fed. Si la guerra sostiene costos de energía y transporte, la inflación deja de ser un problema doméstico estadounidense y se mete en fletes, alimentos, fertilizantes y expectativas de precios. Para un país que mira cada movimiento del dólar, de los bonos y de los commodities, esa combinación es incómoda.

El otro punto es político. Donald Trump quería tasas más bajas y criticó la decisión. Warsh fue nominado por Trump, pero esta vez acompañó una decisión dura. En plena campaña de medio término estadounidense, la Fed eligió mostrar independencia y prioridad antiinflacionaria. El mercado podrá discutir si subió tarde, temprano o demasiado poco; lo que no puede ignorar es que el banco central dejó de esperar.

Qué mirar ahora

La publicación de proyecciones (abre en una ventana nueva) de la Fed es la pista siguiente: casi todo el debate pasa por si habrá otra suba antes de fin de año. Si la inflación no cede, si el petróleo se mantiene alto o si el consumo estadounidense sigue fuerte, el dólar global puede seguir caro. Si los precios se enfrían, el mercado va a intentar descontar una pausa.

Para Argentina , la pregunta práctica es menos elegante: cuánto cuesta conseguir dólares cuando la tasa libre de riesgo vuelve a mirar para arriba. Bonos, riesgo país, energía importada, crédito corporativo y expectativas cambiarias entran en la misma conversación. La Fed decidió en Washington, pero la resaca financiera se mide bastante más lejos.